Cuando un inversionista posee acciones de cualquier empresa, siempre estará atento a minimizar los riesgos, para que todo resulte de acuerdo a sus planes, pues se entiende que el mercado bursátil es un mercado a largo plazo que ofrece rendimientos variables. Generalmente los inversionistas cuidadosos y de experiencia reducen los riesgos que pueda acarrear la inversión diversificándola.
La acción como tal, puede presentar dos tipos de riesgo:
Un riesgo especifico de cada acción denominado no sistemático y otro generado por el comportamiento del mercado o sistemático. Los inversionistas pueden reducir o eliminar el riesgo sistemático escogiendo una diversificación adecuada, pues Breadley y Myers sostienen que una cartera bien diversificada anula el riesgo que se corre propiamente por la acción y únicamente la incidiría el riesgo del mercado.
Ahora bien, la diversificación puede permitir carteras eficientes mediante la combinación de rendimientos esperados tales como la varianza y la desviación estándar. Ahora bien, la condición necesaria para reducir el riesgo consiste en no escoger acciones que presenten la misma tendencia de comportamiento.
La fórmula más utilizada para el cálculo de este coeficiente es:
para facilitar el aprendizaje realizare un ejemplo práctico, tomando para ello el comportamiento de la acción del Banco de Colombia, en el año 2010.
Si tenemos los precios de esta acción a partir del 4 de enero del año 2010 y el índice del mercado IGBC, se tiene:
PRECIOS HISTÓRICOS DE LA ACCIÓN DEL BANCO DE COLOMBIA
Ahora bien, para realizar los cálculos pertinentes necesitamos conocer el comportamiento que ha tenido el mercado colombiano, para ello, tomamos el mismo periodo pero con el índice IGBC, teniendo :
DATOS IGBC EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2010
También resulta conveniente observar el comportamiento de este índice, mediante un gráfico que nos facilita esto:
A continuación calculamos la rentabilidad diaria tanto de la acción del Banco de Colombia como del IGBC o del mercado asi:
Calculamos el primer valor con el apoyo de Excel, luego arrastramos con el mouse para completar todos loa datos del trimestre, quedando la tabla de la siguiente manera:
De igual manera, calculamos el rendimiento diario porcentual del IGBC, teniendo los siguientes resultados:
Conociendo el comportamiento diario porcentual de los rendimientos de la acción como del mercado, podemos entonces calcular la covarianza valiendonos de las funciones de Excel.utilizando para ello los datos recién calculados así:
Al hacer clic en funciones de Excel nos da el siguiente cuadro de dialogo,
Al hacer click en la función covarianza nos da un cuadro de dialogo donde solicitan dos matrices. La matriz 1 corresponde a la rentabilidad porcentual diaria del mercado, y la matriz 2 corresponde a la rentabilidad porcentual de la acción del Banco de Colombia, Introduciendo estos datos nos da como resultado el valor de la covarianza, así:
Como podemos observar el resultado de la covarianza analizando las dos matrices da 2.476E-05. seguimos posteriormente con la mismas funciones de Excel calcular la varianza poblacional del mercado, pues no se esta trabajando en este ejercicio con muestras, sino con el primer trimestre completo del 2010.
Vamos nuevamente a función y hacemos click en varianza, observe:
Con la función VARP que da el cuadro de dialogo, introducimos las rentabilidades porcentuales diarias del IGBC, dándonos como resultado 4.63143E-05.
Como podemos darnos cuenta ya tenemos el numerador y el denominador de la ecuación propuesta al comienzo, sólo nos queda realizar la división entre 2.476E-05/4.63143E-05, dándonos como resultado final el valor del indice beta que corresponde a:0.53460523
INTERPRETACIÓN DEL COEFICIENTE BETA
Cuando la acción tiene un beta mayor que 1 presenta un alto riesgo pues es mas volatil la acción que el mercado, el resultado arrojado por la acción del Banco de Colombia que corresponde a un 0.53460523 induce que es una acción con volatilidad moderada, garantizando seguridad a la inversión.
Este documento fue construido por Fabio de Jesús Suárez Agudelo, para solucionar cualquier duda o inquietud escriban a: fs1950@hotmail.com
